新粮上市量增加 玉米价格跌势未停歇

   9月下旬以来，国内玉米价格整体继续下探，其中华北产区玉米收购价格已经全面破“8”。东北产区目前尚属新粮上市初期，其价格承压窄幅幅下调。南北港口玉米价格则因新粮到港而持续偏弱运行。随着时间的推移，新粮上市数量将不断增加，特别是国庆节后，国内玉米市场全面进入“上市季”，在今秋 “市场化”收购背景下，其价格分区域、分阶段下跌似乎已让市场人士达成共识，下面笔者将结合掌握的情况作以简要分析，仅供大家参考。

　　市场表现

　　表现一：新季玉米陆续上市，东北玉米价格窄幅下调。9月下旬，东北产区新季玉米陆续上市，部分深加工企业如期开始挂牌收购。从我们了解的情况来看，和往年相同，辽宁地区新季玉米上市较早，目前基层贸易商30%水分玉米收购价格在1240-1280元/吨，主要销向深加工及港口，贸易商处库存较低，基本以随收随走为主。辽宁开原益海嘉里挂牌1650元/吨，通辽梅花23日挂牌收购新玉米，三等玉米挂牌1640元/吨，与上年同期东北深加工玉米开秤1800-2000元/吨水平，降幅达到200-400元/吨，也充分体现了今年东北玉米市场化收购第一年的特征。吉林、黑龙江以及蒙东地区新季玉米零星供应市场，部分企业新粮14%水分开秤价格在1650-1680元/吨，折30%水分玉米价格为1300-1330元/吨，目前到货较少，主要受玉米收获进度影响。黑龙江地区早熟品种上量较大，目前烘干玉米出库价格为1400-1440元/吨。当前农户惜售情绪并不明显，对玉米市场价格形成压制，后期新粮大范围上市，受市场供需影响，玉米价格将进一步承压。

　　表现二：新粮上市量增加，华北产区玉米收购价已破“8”。9月下旬，华北玉米价格继续探底之路，继河南省之后，河北、山东一带新粮收割上市数量增加，对于价格本就弱势的华北地区进一步打压。同时，农户与贸易商对后市价格普遍悲观，售粮意愿较为积极，企业维持低库存为主，供需格局宽松，玉米价格持续快速回落，周内企业价格整体下滑50-200元/吨，且华北深加工企业价格已经全面破“8”，截止目前，山东潍坊深加工企业14.5%水分玉米进厂价1550元/吨，多家企业下调10-20元/吨；河南鹤壁地区1570元/吨，较上周末下调10元/吨。虽然低价逐渐引起农户惜售，但短期供大于求格局短期难改，预计后期其价格探底过程仍将延续。

　　表现三：新粮对陈粮有冲击，南北港口玉米价格偏弱运行。9月下旬以来，东北港口新玉米上市也对陈粮价格构成冲击。虽然，目前东北新玉米在上市量和水分等方面不能百分之百投入使用，但市场下行趋势已形成。截止目前，当前北港港口干粮收购价格为1700-1720元/吨，30%水潮粮收购主流价格为1320-1360元/吨，尽管运输限载禁令导致运费上浮，变相提高玉米价格，但随收购主体的持续增加，新粮价格仍承压。而广东港口辽吉轮换玉米销售报价1960-1980元/吨，较上周末下跌60元/吨；偏差玉米1900-1950元/吨，较上周末下跌50元/吨。港口库存回升，供需趋于宽松，贸易商报价心态趋弱。

　　表现四：华北新粮渐占主流，销区玉米价格再度下探。目前，华北新季粮源已整体占据主销区用粮市场，优质猪料到货成本1900-2040元/吨区间，普及玉米到货成本1750-1800元/吨不等，尤其是华北新季批量到货对贸易购销及下游采购冲击显著，除部分地区籽粒偏小之外暂未发现霉变毒素超标问题，贸易商购销以及饲养采购中华北粮源已占主流，产区粮价持续下调将拉动主销区成交均价再度下探。

　　影响因素

　　因素一：今秋玉米收购政策喜忧参半。9月19日，国家粮食局下达《关于切实做好今年东北地区玉米收购工作的通知》，今年是临储玉米收购政策策改革第一年，不可否认的是，《通知》的公布可以称得上是一剂“强心剂”。虽然，在“政策市”向“市场市”转化的过程中，新季东北玉米收购政策出台一定程度对稳定购销情绪、保障改革平稳推进起到利好作用，预计配套政策及细则也将陆续推出，今秋国内玉米价格也不宜过分看跌。不过，在《通知》中两个要点引发市场高度关注：一是中粮集团、中航工业集团等有关中央企业要充分利用自身渠道和优势开展市场化收购，力争不低于去年政策性收购量，发挥好引领带动作用。市场评估新季中央采购玉米数量可能达到1500-2000万吨，社会采购2500-3000万吨，后续国家收购情况对于明年二季度以后市场存在影响；二是新粮上市期间，国家有关部门将暂停相应地区库存玉米销售，2017年5月玉米收购结束后再安排库存玉米销售，将按照不打压市场原则确定销售价格，并合理把握销售时机、节奏，维护市场平稳运行。政策出发点在于不影响农民卖粮，但天量库存潜在风险在继续放大，也同样令人担忧。

　　因素二：临储玉米拍卖成交“每况愈下” 上周（9月19-23日），我国临储玉米共成交44万吨，前一周成交89万吨，成交率和成交溢价进一步下降。自2016年5月27日以来临储国产玉米累计成交2108.7552万吨（上周2064.6855万吨），总成交率20.37%，进口玉米累计成交9.3344万吨，进口成交率27.1%。在新季玉米上市之际，市场关注的目光开始转移，临储玉米去库存也将进入“慢车道”。在上文《通知》中，国家相关部门已规定，在新粮上市期间，国家有关部门将暂停相应地区库存玉米销售，2017年5月玉米收购结束后再安排库存玉米销售，截至目前，2016年政策拍卖成交总量2100万吨，相对于1.2亿多吨的收购总量扣除目前拍卖及转储销售后仍结余8000万吨规模，后续“去库存”道路仍很漫长。

　　因素三：市场需求恢复增长不及预期，从饲料养殖需求来看，中秋节后，国内猪价呈现全面下行态势，其中东北地区生猪价格跌破8元/斤，随后这轮跌势迅速波及华北、华东和华南地区。随着生猪价格的回落，生猪养殖效益也明显缩水，目前生猪养殖效益水平已缩水至300-500元/头，养殖户心态多于抛售，加之进口肉数量的持续增加也令猪肉价格受到冲击，因此目前国内整体猪市陷入了持续弱势行情之中，对饲料玉米消费的恢复增长也有一定利空。深加工方面，当前淀粉加工企业行业开工率63%左右，尤其是华北地区加工企业较月初回调显著，经过上月的环保督查之后，酒精加工企业行业开工率55%，亦较月初有所回升。伴随新季上量及价格不断走弱，未来产地加工企业开工率仍将持续恢复中，但采购方面库存有限，仍受新粮偏高水分及预期行情下跌影响。

　　后市展望

　　展望后市，国庆节后，北方主产区新季玉米将集中上市，市场粮源将逐渐转向新季玉米供应，在我国新季玉米上市后价格分阶段下跌已无悬念的情况下，何处是底部以及玉米价格下跌节奏将成为市场关注的焦点问题。在今年我国玉米市场全面市场化的第一年，东北、华北两大玉米产区恐怕将进行真正意义上的一次竞争，南方主销区能够接受何等的价格，成为两地价格何时见底的关键。对于第一年实行市场化的东北产区，随新粮收割进度推进，市场价格将成为“重灾区”。对于华北产区而言，今年华北玉米市场可以称得上第一年“真正市场化”。换而言之，往年华北玉米通过大量倒流东北限制跌幅的现象，今年恐不会再度出现。同时需关注的是，9月28日和10月2日前后，受中等强度冷空气影响，内蒙古中东部、黑龙江的部分地方及吉林的部分地区将出现初霜冻，关注其对玉米最后灌浆成熟的影响程度。